形势要点：工业投资增速显著减缓不利于产业升级

 2013年固定资产投资增速呈现多年来首次低于20%的现象。据国家统计局披露，2013年全年固定资产投资（不含农户）436528亿元，比上年名义增长19.6%。其中，国有及国有控股投资144056亿元，增长16.3%；民间投资274794亿元，增长23.1%，占全部投资的比重为63%。这是自2002年以来我国固定资产投资增速首次低于20%。投资主要构成分项呈现分化格局，其中工业和制造业投资均不及19.6%，房地产投资和基础设施建设投资则超过这一数据。我们注意到，固定资产投资增长率从2011年的23.8%和2012年的20.6%，降至2013年的19.6%。固定资产投资增速放缓的主要原因在于制造业投资：由于各类成本上升侵蚀了中国制造业的竞争力，制造业投资的增长率从2012年的22%降至2013年的18.5%。去年基础设施领域的固定资产投资增长19.5%，高于2012年的15%；住宅投资增长19.4%，高于2012年的11.4%。由此可见，去年固定资产投资增速减缓主要还是工业投资拖了后腿，尤其是国有工业企业，这跟先前国有企业大量投资负债过重显然有不可分割的关系。工业投资减缓可能对技术进步和产业升级造成影响，不过，国企投资下降留下的空间却对推动民间投资是个利好。